簡單審視中美經濟狀況

簡單審視中美經濟狀況

記得去年, 林森池大師提出過以下關於美元的墮落政策, 現在相距有半年之多, 可重新審視一下有關情況.

美元要玩貶值, 目的有三:

1. 加大本身出口, 創就業機會, 令失業率處於可控水平, 用時間慢慢消化樓盤, 再穩定樓價, 從而解決次按問題.
2. 令到出口行業受惠, 再由於匯率的關係, 令到企業盈利增加.
3. 迫中國加快人民幣升值, 借刀殺人也.

故此, 曾問林大師美金弱, 油價升, 且輸入性通賬會可令美國反手加息.當時, 林大師認為美國一定會在經濟穩定後先會再控物價, 現時, 美聯儲亦未有加息舉措. 而個別美國企業盈利(不包括金融業)都不錯, 包括m記, coca-cola, caterpillar等.

而失業率亦高了1%, 約5.5%, 林大師講過此乃lagging figures, 如是此, 企業如此的盈利, 會否已透視失業率已可穩住, 至少不再上升, 今個星期相關數據會透出更多資料.

人民幣升值, 確實加快了, 尤其上半年的步伐幾快, 但現在已有”專家”認為下半年會升得慢一點, 因為針無兩頭利, 國內出口已有影響, 所以, 世界有時係”此消彼長”.

現在, 美國近一兩個月已有人出聲要加息, 那麼, 可能要倒回來看. 美金升, 油價與商品會跌, 通賬有機會緩和一下, 尤其國內很多原材料都依賴入口, 如鐵礦石與石油等資源. 那麼, rmb升值速度可能亦會預期slow down, 亦有望令到熱錢較慢流入, (要rmb升值開倒車, 都幾困難), 如熱錢流入量降低, 國內宏調有機會放寬一點. 但對於民生有關的行業, 電, 成品油會較遲先加, 可能放寬的, 對出口或做實業會好一點. 如退稅補助等措施可能重提. 還有, 可以加大對農民的補助, 其實, 不只是今年, 由2006年, 中央已提出要解決”三農”問題. 要解決農民生計, 較快的便是令農產品提價, 但現在加加下出現了較快的情況, 政府就用補助去支持一下, 其實, 國內食品價格就係”demand vs supply”, 價錢好, 就算企業都走去種菜養豬, 除了天災外, 基本上是零風險. 現在看到即使有兩場大天災, 食品價格亦能回落, 可見已有成效.

另一方面, 美國加息亦可能影響本國經濟發展, 不過, 兩害取其輕, cut rate都有大半年(9個月), 是否經濟一定向上, 無人知? 但至少fed由原傾於先處理經濟問題, 轉去通賬方面. 估計有兩個原因, 一是前者問題舒緩, 二是後者太嚴重, 來個”壯士斷背”. 希望是前者吧.

但從FED 10年或30年國債去看, 息率及價格亦很平穩, 亦見到什麼異樣. 而今次美國通賬並不是由加印銀紙造成, 主要都是輸入性通賬, 知道原因, 合適落藥, 慢慢調理, 可見生機. 至於政治因素, 我反而認為BUSH臨走前, 家族要高位出貨. 及後, 油價的受控權已不在其手, 你係佢, 會何時出貨? 不過, 油價都係估估下, 講完便算.

至於千里馬, 佢奔跑的平原好似有點不平, 如3G牌及重組影響941, 銀保及更多競爭對手令2628生意無以往那麼獨大, 不過, 暫時可以說兩隻馬無跛腳, 我估計現在價格已PRICE IN, 可能有點過度反映都不一定.

林SIR講過, 125元以下的941可買之, 現在PEG約0.8X, 都仍有水位, 不過, 可能在折算其價值時, 未來的增長可能放慢一點, 市場有無看錯, 計錯數, 就不知了.

而2628, 我認為盤數就要花更多時間去看, 但現在保費收入增加左, MARKET SHARE又大番, 外資業務競爭力正下降中. 講講下, 真係31元都要買番兩手…

如果用投機方向去想, 如德國股神EGG, 現在升市, 成交不多. 反而較升市, 成交大安全…原因就是固執投資者佔多數. 擇善固執, 我都要提點自己, 亦希望各位師兄友好先進提點.