繼2007年8月17日, 2008年9月18日再出現大奇蹟日, 反彈的主因乃由於中央出手, 但今次恆生指數較去年8月17日的低位更低出2000點, 真係EQ不足都會震出去.
當然, 每人預見會發生此事, 即使小弟在2008年9月7日擬定計劃時, 都無預見到此事發生, 但之前曾吹水道16000點會見到, 點知真的10倍PE都出現左. 其實, 我估即使無中央出手, 可能對一些已上定彈藥買貨的朋友更好, 因為太快彈升, 都不知如何應對. 但我很佩服一些朋友在16300全身買入, 真係眼光與能力皆備.
我自己可能心態好一點吧, 去年8月17日, 拋出347, 902, 939, 今年加碼0005, 941, 2628. 但成功與否可能要再多一點時間先能證實, 但自己認為今次表現算係合格, 我至少較昨日的我有進步, 還有, 我的新現金是有借貸成本的, 所以要謹用一點.
美國的招數, 中央的決心對股市能否有真正效用暫時還要觀察, 但係10倍PE, 就係買入之時, 而不是沽出之時.
Sunday, September 21, 2008
致林大師的公開信
林森池老師 台鑒：
自 閣下由2005年出山以來，前後共3年在多個不同場合(包括講座、信報月刊、還有EZONE)向大家教授基本股市知識，當中內容繁多，怒不多述。唯所講所行與國際級的投資大師理論無大分別，與20年前 閣下接受訪問時，論述1989年的投資方向亦無分別。其實，很多一般投資者(不知應否用此名稱來定義)本來對股票市場的理念與 閣下有很大分別，可能由2006年 閣下較多人認識後，盲目跟入。他們作投資決定前，有否符合以下條件：
1.認識所投資的行業，留意企業及行業的大氣候，其競爭對手發展如何。
2.花時間閱讀年報，詳細評估。
3.真正以投資者的理念，與一間公司共同發展，以最少一年為期。
4.有無信心不理會股價(有能力接受下跌50%以上)，只注重企業的盈利能力。
5.去了解利率、CPI、企業盈利、FED RATE、油價等相互關係。
如果不符合上述條件，就憑股價及指數去評鑑 閣下的得失，實太過表面， 閣下亦不用放在心上。股市往往充滿不確定因素，要去估計底位是不可能，而閣下在近年亦多次成功抄底，已屬十分難得。反而我對 閣下去評估公司業績的能力更加讚賞，包括內銀股，941及2628等。但我重視那個價格是抵位，而不是底位。可能當中不少人抱怨閣下關於低估次按及A股的問題，但前者就算美國一班金額大亨與BERNAKE都不能預見，更何況是外人。至於A股，市場一向都是較欠理性，鍾擺理論明顯，還須一點時間教育及培養。
或許用一些其他大師級的用語投射在閣下理念上，看有何差異：
GRAHAM – 有平貨就要買 (各人對公司的內在價值看法不一)
巴菲特 – 選有經濟專利的龍頭公司
PETER LYNCH – 每見股災就買入，等時間令股價反映應有價值
PETER LYNCH – LET THE PROFIT RUN
TEMPLETON – 選新興市場作投資對象
FISHER – 選管理層良好及其產品有更佳發展的公司
還有，為何巴菲特、李嘉誠與李兆基都不減持長實或恆基的持股，原因不言而喻，但多數投資者不明白，但不要緊的，就正如TEMPLETON所講的，只有少部分人做到其他人不能做的事，所以獲得額外的回報是應該的。其實，本函目的只想與閣下分享一下我等的投資理念，投資本身就是一條孤獨的路，同路的人本來不多，能有 閣下帶領了數年，其實已很受用，故 閣下如可以在空氣中會一會一班同理念的朋友，不嘗一件美事。當然，我等完全尊重閣下，或許等緣紛再來的時間，會有機會見面的。
不過，完全明白可能閣下有感經多年努力, 原來很多人都未明白 閣下所言, 有點心灰, 但當 閣下知道我等在恆指跌穿20000點後至16000點，仍在入貨中， 閣下應感近幾年的時間與心機沒有白費。知難而進是不易的, 願共勉之.
我們衷心的支持你.
最後，祝閣下身體健康，生活愉快。
林森池投資法如何戰勝狼市討論集網友 謹啟
自 閣下由2005年出山以來，前後共3年在多個不同場合(包括講座、信報月刊、還有EZONE)向大家教授基本股市知識，當中內容繁多，怒不多述。唯所講所行與國際級的投資大師理論無大分別，與20年前 閣下接受訪問時，論述1989年的投資方向亦無分別。其實，很多一般投資者(不知應否用此名稱來定義)本來對股票市場的理念與 閣下有很大分別，可能由2006年 閣下較多人認識後，盲目跟入。他們作投資決定前，有否符合以下條件：
1.認識所投資的行業，留意企業及行業的大氣候，其競爭對手發展如何。
2.花時間閱讀年報，詳細評估。
3.真正以投資者的理念，與一間公司共同發展，以最少一年為期。
4.有無信心不理會股價(有能力接受下跌50%以上)，只注重企業的盈利能力。
5.去了解利率、CPI、企業盈利、FED RATE、油價等相互關係。
如果不符合上述條件，就憑股價及指數去評鑑 閣下的得失，實太過表面， 閣下亦不用放在心上。股市往往充滿不確定因素，要去估計底位是不可能，而閣下在近年亦多次成功抄底，已屬十分難得。反而我對 閣下去評估公司業績的能力更加讚賞，包括內銀股，941及2628等。但我重視那個價格是抵位，而不是底位。可能當中不少人抱怨閣下關於低估次按及A股的問題，但前者就算美國一班金額大亨與BERNAKE都不能預見，更何況是外人。至於A股，市場一向都是較欠理性，鍾擺理論明顯，還須一點時間教育及培養。
或許用一些其他大師級的用語投射在閣下理念上，看有何差異：
GRAHAM – 有平貨就要買 (各人對公司的內在價值看法不一)
巴菲特 – 選有經濟專利的龍頭公司
PETER LYNCH – 每見股災就買入，等時間令股價反映應有價值
PETER LYNCH – LET THE PROFIT RUN
TEMPLETON – 選新興市場作投資對象
FISHER – 選管理層良好及其產品有更佳發展的公司
還有，為何巴菲特、李嘉誠與李兆基都不減持長實或恆基的持股，原因不言而喻，但多數投資者不明白，但不要緊的，就正如TEMPLETON所講的，只有少部分人做到其他人不能做的事，所以獲得額外的回報是應該的。其實，本函目的只想與閣下分享一下我等的投資理念，投資本身就是一條孤獨的路，同路的人本來不多，能有 閣下帶領了數年，其實已很受用，故 閣下如可以在空氣中會一會一班同理念的朋友，不嘗一件美事。當然，我等完全尊重閣下，或許等緣紛再來的時間，會有機會見面的。
不過，完全明白可能閣下有感經多年努力, 原來很多人都未明白 閣下所言, 有點心灰, 但當 閣下知道我等在恆指跌穿20000點後至16000點，仍在入貨中， 閣下應感近幾年的時間與心機沒有白費。知難而進是不易的, 願共勉之.
我們衷心的支持你.
最後，祝閣下身體健康，生活愉快。
林森池投資法如何戰勝狼市討論集網友 謹啟
Sunday, September 7, 2008
投資兩年來的得著
自2006年9月, 看完"RICH DAD, POOR DAD"而立心投資的我, 見證了恆生指數由18000點升到32000點的華麗景象, 亦由32000點重回20000點的急速跳水, 實在係難以用言語表達.
現在市況一片灰暗, A股, 美股, 港股, 全部都好似等向下跌, 再創一年, 二年等新低. 但股市每日有成交, 沽出了的貨又去了誰人的手? 買家又會否急於再沽貨? 美國, 中國經濟又真的了解到幾多? 其實, 當滿腦子問題, 不如看一看國際級投資前輩的看法.
昨日看完PETER LYNCH及SOROS接及台灣傳媒的文章, 兩位大師分別表達了
1. 中國經濟發展強健
2. 新興市場正與美國decoupling (有ing, 不是 decoupled)
3. SOROS叫人買中國股票, 空歐美股
4. PETER LYNCH叫人不理RECESSION及股災, 照買股票 (一定回報好過債市), 但佢集中研究番美國股票, 只係有能力及耐心等時間, 股票便會回復其基本值, 最重要留意分析公司本身, 而不是經濟大勢.
加上東尼在東周刊的最新現金水平只有50000元, 對比其超過5000000的組合 (去年10月值8000000), 只留下1%.
如果林sir屬進取型, 東尼師傅又如何? 佢被稱為熊市股神....都得番1%現金, 當然在佢日誌中重有30% , 還有巴股神仍買緊貨, 即使無買, 佢除了857外, 基本上核心股票無沽出過...
最後, 經過再三考慮後. 會完成最後買入方略, 不到價不買之..
941 --- 72 , 65, 60 (息率都有4%以上)
2628 --- 2.5 ev, 2.2ev, 2ev, 1.8ev (屆時再計數) 約 24, 22, 20, 18
0005 --- 110, 100, 95 (加強現金流)
當然, 除了價位外, 我都會用指數作為入市指標, 如穿19000, 18000, 17000 等...屆時看什麼平, 買什麼...
其實, 投資了兩年, 除了持股數增加外, 什麼都好似無得益, 組合見紅, 生活又簡單, 不過, 希望15-20年後, 組合的現金流回報大於現在所投入的成本, 就係最好的回報.
現在市況一片灰暗, A股, 美股, 港股, 全部都好似等向下跌, 再創一年, 二年等新低. 但股市每日有成交, 沽出了的貨又去了誰人的手? 買家又會否急於再沽貨? 美國, 中國經濟又真的了解到幾多? 其實, 當滿腦子問題, 不如看一看國際級投資前輩的看法.
昨日看完PETER LYNCH及SOROS接及台灣傳媒的文章, 兩位大師分別表達了
1. 中國經濟發展強健
2. 新興市場正與美國decoupling (有ing, 不是 decoupled)
3. SOROS叫人買中國股票, 空歐美股
4. PETER LYNCH叫人不理RECESSION及股災, 照買股票 (一定回報好過債市), 但佢集中研究番美國股票, 只係有能力及耐心等時間, 股票便會回復其基本值, 最重要留意分析公司本身, 而不是經濟大勢.
加上東尼在東周刊的最新現金水平只有50000元, 對比其超過5000000的組合 (去年10月值8000000), 只留下1%.
如果林sir屬進取型, 東尼師傅又如何? 佢被稱為熊市股神....都得番1%現金, 當然在佢日誌中重有30% , 還有巴股神仍買緊貨, 即使無買, 佢除了857外, 基本上核心股票無沽出過...
最後, 經過再三考慮後. 會完成最後買入方略, 不到價不買之..
941 --- 72 , 65, 60 (息率都有4%以上)
2628 --- 2.5 ev, 2.2ev, 2ev, 1.8ev (屆時再計數) 約 24, 22, 20, 18
0005 --- 110, 100, 95 (加強現金流)
當然, 除了價位外, 我都會用指數作為入市指標, 如穿19000, 18000, 17000 等...屆時看什麼平, 買什麼...
其實, 投資了兩年, 除了持股數增加外, 什麼都好似無得益, 組合見紅, 生活又簡單, 不過, 希望15-20年後, 組合的現金流回報大於現在所投入的成本, 就係最好的回報.
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