致林大師的公開信

林森池老師 台鑒：

自 閣下由2005年出山以來，前後共3年在多個不同場合(包括講座、信報月刊、還有EZONE)向大家教授基本股市知識，當中內容繁多，怒不多述。唯所講所行與國際級的投資大師理論無大分別，與20年前 閣下接受訪問時，論述1989年的投資方向亦無分別。其實，很多一般投資者(不知應否用此名稱來定義)本來對股票市場的理念與 閣下有很大分別，可能由2006年 閣下較多人認識後，盲目跟入。他們作投資決定前，有否符合以下條件：

1.認識所投資的行業，留意企業及行業的大氣候，其競爭對手發展如何。
2.花時間閱讀年報，詳細評估。
3.真正以投資者的理念，與一間公司共同發展，以最少一年為期。
4.有無信心不理會股價(有能力接受下跌50%以上)，只注重企業的盈利能力。
5.去了解利率、CPI、企業盈利、FED RATE、油價等相互關係。

如果不符合上述條件，就憑股價及指數去評鑑 閣下的得失，實太過表面， 閣下亦不用放在心上。股市往往充滿不確定因素，要去估計底位是不可能，而閣下在近年亦多次成功抄底，已屬十分難得。反而我對 閣下去評估公司業績的能力更加讚賞，包括內銀股，941及2628等。但我重視那個價格是抵位，而不是底位。可能當中不少人抱怨閣下關於低估次按及A股的問題，但前者就算美國一班金額大亨與BERNAKE都不能預見，更何況是外人。至於A股，市場一向都是較欠理性，鍾擺理論明顯，還須一點時間教育及培養。

或許用一些其他大師級的用語投射在閣下理念上，看有何差異：

GRAHAM – 有平貨就要買 (各人對公司的內在價值看法不一)
巴菲特 – 選有經濟專利的龍頭公司
PETER LYNCH – 每見股災就買入，等時間令股價反映應有價值
PETER LYNCH – LET THE PROFIT RUN
TEMPLETON – 選新興市場作投資對象
FISHER – 選管理層良好及其產品有更佳發展的公司

還有，為何巴菲特、李嘉誠與李兆基都不減持長實或恆基的持股，原因不言而喻，但多數投資者不明白，但不要緊的，就正如TEMPLETON所講的，只有少部分人做到其他人不能做的事，所以獲得額外的回報是應該的。其實，本函目的只想與閣下分享一下我等的投資理念，投資本身就是一條孤獨的路，同路的人本來不多，能有 閣下帶領了數年，其實已很受用，故 閣下如可以在空氣中會一會一班同理念的朋友，不嘗一件美事。當然，我等完全尊重閣下，或許等緣紛再來的時間，會有機會見面的。

不過，完全明白可能閣下有感經多年努力, 原來很多人都未明白 閣下所言, 有點心灰, 但當 閣下知道我等在恆指跌穿20000點後至16000點，仍在入貨中， 閣下應感近幾年的時間與心機沒有白費。知難而進是不易的, 願共勉之.

我們衷心的支持你.

最後，祝閣下身體健康，生活愉快。

林森池投資法如何戰勝狼市討論集網友 謹啟